Принимать импульсивные решения
В ходе торгов на фондовом рынке инвестору нужно постоянно принимать решения о продаже или покупке активов. В зависимости от типа активов их волатильность может быть как относительно низкой (государственные облигации), так и довольно высокой (акции компаний). Главная задача инвестора состоит в том, чтобы всегда принимать взвешенное решение.
Если котировки акций упали, это не повод продавать ценные бумаги. При этом рост котировок не означает, что какие-то акции стоит покупать. Прежде всего необходимо выяснить причину, по которой изменилась стоимость актива, — для этого важно следить не только за графиками, но и за новостями, а также финансовыми отчетностями и высказываниями менеджмента.
Широкий фондовый рынок (большинство публичных компаний отдельной страны) исторически всегда восстанавливается, хотя на это и может уйти длительный период времени. Поэтому на падающем рынке потенциально может быть больше сигналов к покупке активов, чем на растущем, ведь инвесторы могут предполагать, что котировки обязательно восстановятся.
Если инвестор испугается падения стоимости акций и быстро продаст их вне зависимости от рыночного контекста, он рискует избавиться от перспективных ценных бумаг, котировки которых в будущем восстановятся. Точно так же, если просто вложиться в акции, стоимость которых сейчас выросла, — есть риск добавить в портфель провальный актив, позитивная динамика которого была неоправданной.
Бездумно следовать трендам
На рынке могут возникать иррациональные ситуации, когда определенные акции растут в цене, хотя для этого нет объективных причин. Иногда рынок прогнозирует, что какие-то акции должны вырасти в цене, хотя для этого также нет серьезных оснований. Многие инвесторы вкладывают деньги просто потому, что так делают или советуют сделать другие участники торгов, — тогда они рискуют потерять не только потенциальный доход, но и свой капитал.
Например: взлет и падение GameStop
В ноябре 2020 году пользователь Reddit с никнеймом u/ronoron оставил пост, в котором выразил недовольство хедж-фондом Melvin Capital. Тот, как и другие фонды, открывал короткие позиции по акциям GameStop — американской розничной сети по продаже оборудования и аксессуаров для компьютерных и консольных игр. Фонд пытался заработать на падении стоимости акций, а u/ronoron считал их перспективными.
После этого многие пользователи Reddit начали покупать акции GameStop. Котировки росли и хедж-фонды потеряли деньги — короткие позиции приходилось закрывать с убытком. Фактически на рынке возник шорт-сквиз — ситуация, когда все держатели коротких позиций вынуждены покупать акции по более высокой стоимости, чтобы закрыть долг перед брокером. Из-за этого котировки выросли еще сильнее.
В начале февраля акции GameStop упали. Первого февраля ценные бумаги подешевели на 30%, второго февраля — еще на 63%. Все инвесторы, которые купили акции в конце января в надежде, что они продолжат расти, просто потеряли деньги и уже точно не вернут их с помощью акций GameStop.
Зависеть от слухов и забывать об анализе информации
Внимательный анализ финансовой отчетности, презентаций менеджмента и аналитических статей помогает вычислять потенциально перспективные акции. Именно этим занимаются долгосрочные инвесторы, когда проводят фундаментальный анализ. Они не обращают внимания на текущие рыночные слухи, но ищут долгосрочные факторы роста бизнеса.
Многие small-cap- и mid-cap-акции часто торгуются по относительно низкой стоимости. Их актуальные котировки ничего не говорят о перспективах роста. Но финансовая отчетность может подсказать инвесторам, что компания укрепляет позиции в отрасли, наращивает выручку и вкладывает средства в развитие бизнеса. Поэтому на горизонте в несколько месяцев или лет акции такой компании могут вырасти.
В категорию small-cap (малая капитализация) обычно относят компании с капитализацией от 250 млн до 1 или 2 млрд долларов. Mid-cap (средняя капитализация) — компании с капитализацией от 2 до 10 млрд долларов. И large- или big-cap (большая капитализация) — компании с капитализацией от 10 млрд долларов.
Например: мечтания о Virgin Galactic
Virgin Galactic Ричарда Брэнсона задумывалась в качестве бизнеса, который станет организовывать регулярные туристические полеты в космос. В 2020 году на широком ажиотаже вокруг ожиданий первого коммерческого запуска акции компании резко выросли в цене. Предстоящий полет самого Брэнсона в июле 2021 года только укрепил веру инвесторов в то, что компания станет мировым лидером в новой отрасли. В феврале 2021 года акции достигли пиковой стоимости в 62,8 доллара — +428% к цене IPO и +810% к историческим максимумам 2019 года.
Затем сработал биржевой принцип «Покупай на слухах, продавай на фактах», и акции начали резко терять стоимость — после полета Брэнсона у инвесторов иссякли краткосрочные стимулы для дальнейшего раздувания пузыря. Компания регулярно объявляла допэмиссии, чтобы финансировать хронически убыточный бизнес, и тем самым размывала доли акционеров. Низкая частота полетов и решение в 2024 году приостановить полеты кораблей Unity ради разработки более экономичных Delta окончательно погасили эйфорию — рынок понял, что устойчивой прибыли ждать придется долгие годы.
Внимательное изучение финансовой отчетности компании позволило бы инвесторам понять, что объективных причин для роста акций нет и вверх их движут только спекуляции и хайп. Выручка компании оставалась практически нулевой на протяжении многих лет, а чистые убытки достигали сотни миллионов долларов ежегодно. В 2021 году выручка составляла всего 3,2 млн долларов при убытке в 353 млн долларов. Отрицательный свободный денежный поток стабильно превышал 200–300 млн долларов в год. Компания сжигала наличность быстрее, чем могла ее генерировать даже в теории.
Избегать постановки целей инвестирования
На фондовом рынке можно вложить средства в большое количество финансовых инструментов. Каждый из них различается по трем ключевым параметрам: потенциальной доходности, уровню рисков и периода, в течение которого активы могут принести доход.
- Доходность. Обычно чем выше доходность, тем выше уровень рисков. Акции компаний могут вырасти на несколько десятков процентов, но этого нельзя гарантировать заранее. И наоборот, государственные облигации часто имеют фиксированную доходность, которая позволяет инвесторам спрогнозировать конечную сумму при удержании до погашения.
- Риски. Такие инструменты, как акции или паи инвестфондов, подойдут инвесторам, которые готовы принять возможные риски, если это предполагает высокий потенциальный доход. Консервативные инвесторы предпочитают вкладываться в надежные инструменты — облигации или дивидендные акции.
- Сроки. Некоторые ценные бумаги, такие как обыкновенные акции, долгосрочные облигации и паи фондов, можно и нужно держать в портфеле годами. Иногда только в этом случае они принесут доход. Краткосрочные облигации погашаются в пределах одного года, а среднесрочные — в пределах трех лет.
В зависимости от целей инвестору могут подойти одни инструменты, но не другие. Например, чтобы накопить на ежегодный отпуск, подойдут краткосрочные облигации. А для формирования финансовой подушки стоит рассматривать облигации федерального займа (ОФЗ) или корпоративные облигации (с рейтингом не ниже AAA), а также золото.
Кратко
- Изменение или падение стоимости акций не всегда означает начало стабильного тренда. Поэтому, прежде чем продавать или покупать ценные бумаги, необходимо изучить ситуацию на рынке и информацию о компании.
- Популярные тренды могут основываться на иррациональных причинах. Не стоит приобретать ценные бумаги только потому, что так делают другие участники торгов. В этом случае есть риск потерять вложения.
- Определить качество компании только по графику акций невозможно. Чтобы принять разумное решение, необходимо анализировать финансовую отчетность, читать аналитику и просматривать презентации менеджмента.
- Без целей инвестирования инвестору может быть сложно определить, в какие именно ценные бумаги ему стоит вкладывать средства. При этом разные типы ценных бумаг различаются по срокам, доходности и уровню рисков.Следите за рынком
