Лестница
Суть стратегии: нескольким выпускам облигаций отводятся равные доли в портфеле, которые погашаются по очереди через одинаковые промежутки времени.
Например, в портфеле выпуски с датами погашения через 1, 2, 3 и 4 года. Когда наступает срок погашения первой облигации, на полученные деньги инвестор сразу покупает новую со сроком погашения 4 года. Поэтому стратегия и называется лестницей.
Преимущество стратегии:
- Защита от процентного риска — значительную часть портфеля инвестора уже составляют среднесрочные или долгосрочные облигации. Поэтому в случае снижения процентных ставок на рынке он зафиксирует высокую доходность. Если же ставки вырастут, облигации с ближайшим сроком погашения позволят быстро переложиться в более высокодоходные бумаги.
- Прогнозируемый доход — облигации погашаются каждый год, поэтому, кроме купонных выплат, инвестор знает, когда получит обратно номинальную стоимость. Это также помогает накопить деньги к определенной дате.
Какие облигации купить для стратегии:
- С фиксированным или постоянным купоном — чтобы размер выплат был одинаковым.
- Без оферт и амортизации — чтобы срок до погашения оставался неизменным.
- С рыночной ценой ниже номинала — тогда доходность будет выше, если держать облигации до погашения.
Пуля
Суть стратегии:все облигации подбираются с расчетом на погашение в одинаковую дату или в очень узкий временной диапазон. Стратегия позволяет накопить точную сумму к определенному сроку и под конкретную финансовую задачу. Приобрести все облигации инвестор может как сразу, так и постепенно, в зависимости от появления свободных денег. Главное, чтобы ориентир по дате погашения оставался одним для всех бумаг.
Преимущество стратегии:
- Высокая предсказуемость и точность планирования — в день X инвестор получает номинал всех погашенных бумаг.
- Низкий уровень рыночного риска — инвестор уже зафиксировал определенную доходность и планирует держать облигации до погашения, а значит может не беспокоиться о потенциальном снижении процентных ставок.
Какие облигации купить для стратегии:
- Среднесрочные или долгосрочные — зависит от даты, к которой инвестор хочет накопить деньги.
- С высоким рейтингом — не ниже АА, чтобы значительно сократить риск дефолта эмитента.
- Флоатеры или с индексируемым номиналом — зависит от ожиданий относительно движения процентных ставок.
Штанга
Суть стратегии:капитал делится на две части, где одна состоит из краткосрочных облигаций, а вторая — из долгосрочных. Среднесрочные облигации полностью пропускаются.
- Краткосрочная часть (облигации со сроком погашения до 3 лет) предлагает высокую ликвидность и гибкость. Для этого подходят флоатеры (облигации с плавающим купоном) или бумаги с офертой. При росте ставок короткие облигации удастся быстрее продать или как максимум дождаться погашения.
- Долгосрочная часть (облигации со сроком погашения от 5 лет) фиксирует высокую доходность на длительный срок. Если ставки на рынке начинают падать, тело таких облигаций дорожает, то есть растет их рыночная стоимость. А значит, при необходимости их получится выгодно продать. Для этого выбирают надежные бумаги с фиксированным купоном и без амортизации.
При стратегии Штанга инвестор не покупает среднесрочные облигации по двум причинам: 1) они не обладают высокой ликвидностью и гибкостью коротких бумаг; 2) они не фиксируют высокую доходность на длительный срок, как долгосрочные.
Преимущество стратегии:
- Баланс между риском и доходностью — в то время как долгосрочные бумаги фиксируют высокую доходность, краткосрочные диверсифицируют рыночные риски.
- Возможность реинвестировать купоны — в зависимости от ситуации на рынке инвестор может увеличить долю в краткосрочных бумагах или наоборот, в долгосрочных.
Какие облигации купить для стратегии:
- Краткосрочные флоатеры и бумаги с офертой — можно добавлять в портфель ликвидные бумаги с умеренным риском, например более низким кредитным рейтингом (желательно не ниже А), но в среднем более высокой доходностью.
- Долгосрочные облигации с фиксированным или постоянным купоном — чтобы зафиксировать текущую доходность, подойдут ОФЗ или корпоративные бумаги с высоким кредитным рейтингом (от АА+ до ААА).
Колесо
Суть стратегии:в портфель добавляются несколько выпусков облигаций с разными датами выплат купонов так, чтобы платежи поступали на счет регулярно, например каждый месяц. Можно совместить выпуски с периодичностью выплат 12 раз в год, чтобы увеличить общую ежемесячную сумму поступлений. Облигации нужно докупать по мере погашения старых и так по кругу, поэтому стратегия называется Колесом.
Преимущество стратегии:
- Стабильный поток денег — при правильно подобранных облигациях купоны приходят каждый месяц. Поэтому Колесо помогает сформировать предсказуемый доход, который можно заранее оценить. Также реинвестирование купонов позволяет реализовывать эффект сложного процента и увеличивать потенциальный доход.
- Высокая ликвидность без потерь — если инвестору срочно понадобятся деньги, ему не придется продавать тело облигации по невыгодной рыночной цене. Он сможет просто дождаться либо ближайшего купона, либо погашения одной из облигаций.
Какие облигации купить для стратегии:
- С регулярными выплатами купонов — не реже четырех раз в год. Из таких бумаг будет проще собрать портфель с ежемесячными выплатами.
- С фиксированным или постоянным купоном — чтобы иметь возможность заранее оценить возможный доход.
- С высоким рейтингом — чтобы снизить вероятность риска дефолта. Подойдут ОФЗ или надежные корпоративные облигации.
Кратко
- Стратегия Лестница — портфель облигаций, даты погашения которых разделяет примерно одинаковый промежуток времени. По мере погашения самой короткой бумаги следует покупать новую.
- Стратегия Пуля — портфель облигаций с примерно одной датой погашения. Позволяет накопить нужную сумму к определенной дате.
- Стратегия Штанга — портфель из краткосрочных и долгосрочных облигаций. Позволяет сочетать ликвидность и гибкость коротких бумаг и зафиксировать текущую доходность на долгий срок с помощью длинных.
- Стратегия Колесо — портфель с регулярными, например ежемесячными, выплатами купонов. Для этого комбинируются различные выпуски облигаций в зависимости от периодичности и дат выплат купонов по ним.
