Зачем нужны компании-юниоры
Добывающие компании в соответствии со своим профилем основной деятельности активно вырабатывают сырьевую базу и тем самым истощают запасы разведанных месторождений. При этом государственные инвестиции в геологоразведку новых объектов радикально сократились. Юниоры заполняют этот пробел: они ищут новые месторождения и тем самым восполняют запасы ископаемых, которые отрабатывает промышленность.
Компании-юниоры выполняют самую рисковую и трудоемкую часть работы: от поиска месторождений и оценки их ресурсов до подсчета объемов полезных ископаемых. Только после оценки ресурсов и разведки запасов месторождения оно становится товаром для добывающих компаний.
В этом и состоит тот риск, который берут на себя юниоры: если выбранный участок недр окажется вовсе не перспективным, то вложенные денежные средства на его разведку могут оказаться потрачены напрасно. В таком случае из не удастся адекватно компенсировать.
Управлять этим риском возможно за счет этапности выполняемых работ, а также их поэтапного финансирования или и за счет распределения риска инвесторов — как между нескольким инвесторами в один проект, так и между одной группой инвесторов и группой одновременно финансируемых этими инвесторами проектов.
Для чего юниоры выходят на биржу
Юниоры выходят на биржу, чтобы привлечь деньги частных инвесторов, которые они затем используют для поиска, оценки и разведки месторождений. По сути, юниоры упаковывают геологические риски в инвестиционные продукты, которые доступны широкому кругу участникам торгов. Важно, что компании-юниоры листингуются не на основной бирже, а на специализированных площадках.
С точки зрения инвесторов, вложения в деятельность юниоров являются высокорисковыми, но потенциально сверхдоходными активами, которые позволяют диверсифицировать портфель. Основной риск состоит в том, что невозможно заранее быть уверенным в успешности конкретного отдельного проекта компании-юниора, а значит, есть вероятность потерять какую-то часть средств.
Как оцениваются проекты компаний-юниоров
На начальных стадиях о потенциальной стоимости ресурсов, которые можно будет извлечь из месторождения, ничего не известно. Но для принятия решений, особенно на более поздних стадиях, инвесторам нужны конкретные цифры и данные.
После этого случая требования к раскрытию информации о ресурсах и запасах, а также обо всех действиях, приведших к их оценке, были существенно формализованы и ужесточены.
- Формат информации компания определяет не сама. Она не может произвольно оформить отчет и выложить его в публичное поле — документ проходит обязательную независимую профессиональную апробацию и приводится к установленному стандарту, что обеспечивает доверие и сопоставимость информации.
- Далее компания обязана сначала сделать объявление на бирже. Если речь идет о пресс-релизе, его читают быстро; если о техническом отчете, проверка может занять несколько дней. Ей занимаются геологи-юристы, которые оценивают соответствие отчета установленным правилам.
Как работают компании-юниоры
Есть несколько основных стадий, через которые проходят юниоры после старта работ над проектом.
- Концепция и сбор информации. На этом этапе у компании еще нет лицензии, но есть опытная команда во главе с геологом с многолетним стажем. Задача команды на этом этапе — выбор объекта для лицензирования. Это производится профессионалами на основе собираемой и анализируемой информации.
- Вход в проект — лицензирование. Получение законного права на геологическое изучение выбранного участка недр. Это стандартная процедура, требующая определенного времени и сил. Сразу за этим следует подготовка Проекта на геологическое изучение (Проект ГИН) и его согласование в Росгеолэкспертизе — это также требует определенного времени и средств.
- Ранние поиски. Первый физический доступ на участок для первоначальных работ с целью подтверждения концепции, заложенной в Проект ГИН. Обычно это требует некоторого количества персонала на участке и сопровождается, помимо прочего, расходами на последующие анализы собранных проб и обработку результатов этого.
- Оценка и бурение. Самый дорогостоящий и ответственный этап. Переход от гипотезы к факту. Этап требует мобилизации на участок различного крупногабаритного оборудования и сооружений, а также с действенного количества профессионального персонала для выполнения этих работ. Итогом является получение физических и документальных результатов бурения, на базе которых далее выполняется оценка ресурсов и подсчет запасов.
- Переходный период. Стадия между оценкой ресурсов и принятием решения о дальнейших действиях — продолжении разведки для подсчета запасов под промышленную добычу и/или начале подготовки к опытно-промышленной эксплуатации.
- Выход на биржу и возможная продажа. Компания размещает свои акции на бирже для привлечения капитала множества розничных инвесторов. Эти средства она может использовать для дальнейших работ по поискам, оценке, предварительно и детальной разведке, а также, возможно, для того, чтобы самостоятельно начать добычу и производство.
Сколько стоит один объект юниорной компании
Эффективность разведки оценивается по стоимости одной унции (31,103 грамма) золота в недрах.
На разведку одной унции тратится в среднем примерно 10–15 долларов США. Разброс от этого среднего значения весьма велик и зависит от географического положения объекта, его геолого-технологических особенностей, размера и многих других параметров. Для примера можно принять, что разведка месторождения объемом 1 млн унций (30 тонн) будет стоить около 10–15 млн долларов.
При этом юниоры хотят не просто выйти в ноль, а заработать в несколько раз больше расходов. Важно, что невозможно продать объект по рыночной (спотовой) цене металла в недрах, потому что покупатель в любом случае будет вынужден нести капитальные затраты и операционные расходы, связанные с добычей, самостоятельно. Но сумма продажи подобного объекта нередко составляет от 30 до 60 млн долларов США.
Где юниоры находят деньги для своих проектов
|
Стадия проекта |
Источники финансирования |
Примерный объем (в рублях) |
|---|---|---|
|
Сбор информации |
Собственные средства геолога, «три F» (Friends, Family, Fools) |
Первые миллионы |
|
Ранние поиски |
Бизнес-ангелы, акселераторы, отраслевые гранты |
Десятки миллионов |
|
Оценка и бурение |
Стратегические инвесторы (мейджоры), создание СП |
Сотни миллионов или миллиарды |
|
Подготовка к добыче |
Биржевое размещение |
Зависит от капитализации |
Обычно на один проект юниор тратит от пяти до семи лет. Если больше пяти, значит, у проекта уже есть серьезный потенциал, но по какой-то причине его не удается быстро реализовать.
Крупные компании могут позволить себе такую долгую паузу, но юниорам необходимо окупить вложения значительно быстрее или перейти на другой объект.
кратко
- Юниоры — это компании, которые проводят геолого-разведочные работы ранних стадий. Они занимаются поисками, оценкой, предварительной и детальной разведкой месторождений, а затем продают объекты с оцененными ресурсами и/или с подсчитанными запасами добывающим компаниям (мейджорам) либо разрабатывают их самостоятельно.
- На один проект компания-юниор может потратить несколько сотен миллионов рублей, при этом потенциальная стоимость продажи проекта крупному бизнесу часто в несколько раз превышает расходы.
- Продолжительность работы над одним проектом зависит от сложности разведки и целей юниора — в среднем она составляет от пяти до семи лет.
- Прежде всего юниор тратит собственные средства, затем он привлекает частных инвесторов и крупный капитал.
- Юниоры критически важны, поскольку они помогают открывать новые месторождения и наполнять рынок ресурсами и запасами для воспроизводства добычи. Современные крупные компании зачастую только добывают и перерабатывают сырье, иногда занимаются разведкой на объектах с ресурсами, но почти никогда не занимаются поисками и оценкой ресурсов самостоятельно.
