Как устроены облигации

У каждой облигации есть два основных параметра.

Номинал — цена, которую эмитент выплатит инвестору в конце срока обращения облигации. По сути, это сумма, которую компания берет в долг у инвестора. На российском рынке номинал облигаций часто составляет 1000 рублей.

Купон — регулярные выплаты, которые эмитент будет направлять на счет инвестора за пользование его деньгами. Каждый эмитент заранее определяет периодичность и размер выплат. Их можно посмотреть на сайте биржи или в каталоге брокера на странице нужной облигации.

Дата погашения — определенная дата в будущем, по наступлении которой эмитент обязан вернуть инвестору номинальную стоимость облигаций.

Какие есть купоны по облигациям

Фиксированный купон. Выплаты по нему заранее известны и не меняются до погашения облигации. Размер купона и периодичность выплат указываются в условиях выпуска. Именно поэтому инвестор может заранее рассчитать потенциальный доход.

Переменный купон. Эмитент может по собственным причинам изменить сумму следующей выплаты и сообщает об этом в заранее известное время — дату оферты. Инвесторы могут согласиться с предложением или погасить облигацию, то есть вернуть номинальную стоимость.

Плавающий купон. Сумма выплаты зависит от внешних параметров, о которых эмитент сообщает при выпуске облигации. Часто ставка купона может быть привязана к ключевой ставке Банка России или ставке RUONIA.

Как рассчитывается купонный доход

Размер купона и доход от регулярных выплат напрямую зависят от номинала облигации.

Например

Номинал облигации — 1000 рублей, ставка фиксированного купона — 18%. Значит инвестор за год может получить 180 рублей дохода с одной облигации.

Эта сумма делится на число выплат по купонам. Допустим, за год осуществляется 12 выплат. Тогда каждый месяц инвестор будет получать на счет 15 рублей.

Существуют облигации с амортизацией. По ним инвестор возвращает номинал не одной суммой в дату погашения, а частями в рамках срока обращения облигации. В этом случае размеры купонов становятся меньше из-за постепенного уменьшения номинала облигации.

Что такое накопленный купонный доход (НКД)

Если выплаты по купонам происходят в указанную эмитентом дату, то процент по облигации начисляется каждый день. НКД — это сумма, которая накопилась по ценной бумаге с момента выплаты предыдущего купона или с даты ее выпуска. НКД позволяет инвестору получить выплаты по облигациям, даже если он продаст ценные бумаги до даты выплаты купона.

Например

Инвестор продает облигацию номиналом 1000 рублей и купоном 150 рублей, который выплачивается раз в год. На момент продажи облигации с даты выплаты купона прошло 100 дней. Следующий купон инвестор получить не сможет, но за 100 дней ему фактически заплатит покупатель облигации. В этом случае НКД равен: 150 × 100 / 365 = 41,09 рубля. Инвестор получит его при продаже своих ценных бумаг.

Как рассчитывается НКД облигации

Если известна сумма купона:

Размер купона в денежном выражении / Длительность купона в днях × Количество дней во владении инвестора после выплаты предыдущего купона.

Если известна ставка купона:

Номинал × Купонная ставка в процентах / 100 × (Дата расчета − Дата последней выплаты купона) / 365

Как рассчитывается НКД облигации

Купонный доход по всем видам облигаций облагается налогом на доходы физических лиц (НДФЛ). Купоны в иностранной валюте переводятся в рубли по курсу Банка России на дату получения купона. Налог уплачивается от суммы дохода в рублях.

В России для доходов от инвестиционной деятельности действует двухступенчатая шкала налогообложения:

13% — для дохода до 2,4 млн рублей в год;

15% — для дохода от 2,4 млн рублей в год.

Как сэкономить на налогах: вычеты по ИИС

Владельцы индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) имеют право на льготы от государства.

Налоговый вычет типа А — вычет с суммы, внесенной на ИИС за календарный год. Максимальная сумма вычета составляет 52 000 рублей. Эти деньги налоговая возвращает на банковский счет. Этот тип вычета подойдет инвесторам, имеющим официальный доход, по которому удерживается НДФЛ.

Налоговый вычет типа Б — освобождение от уплаты НДФЛ с дохода по ИИС. Инвестор получит всю сумму дохода без удержания налога. Этот вариант подойдет для инвесторов, у которых нет официальных доходов.

В январе 2024 года на смену ИИС с вычетом типа А и Б пришел ИИС-3 — он совмещает оба типа вычетов. Инвесторы, которые открыли ИИС с типами вычетов А и Б до 31 декабря 2023 году, могут продолжать ими пользоваться. При этом ИИС 3-го типа нельзя использовать совместно с действующими ИИС-1 и ИИС-2.

ЛДВ — льгота на долгосрочное владение

Это налоговый вычет для тех, кто продает бумаги, которые находились в собственности не менее трех лет.

За каждый год владения ценными бумагами государство дает налоговый вычет в размере 3 млн рублей. Таким образом, за три года вычет составит 9 млн рублей, за четыре года — 12 млн рублей и так далее.

Как выбрать облигации для инвестирования

Перед покупкой купонных облигаций следует учесть несколько важных параметров.

Надежность эмитента. Ее оценивают по кредитному рейтингу, который определяют специальные агентства. Чем рейтинг выше, тем ниже риск инвестора потерять деньги из-за возможного дефолта эмитента (вероятность того, что он не сможет вернуть долг) и тем ниже доходность. Облигации с относительно низкими рейтингами предлагают более высокую ставку купона, поскольку инвестор получает премию за риск. Самыми надежными облигациями считаются ОФЗ, или облигации федерального займа. Их эмитентом является государство.

Ставка купона. Она выражена в процентах и может отличаться не только в зависимости от эмитента, но и между разными выпусками у одного эмитента. Чем выше размер ставки, тем выше доходность. Однако иногда высокая ставка не оправдывает риск потенциального дефолта. Именно поэтому следует находить баланс между доходом и надежностью.

Тип облигации. Выбор типа облигации зависит от стратегии инвестора и рисков, которые он готов принять. Например, если инвестор хочет избежать значительных рисков, он может купить среднесрочные или долгосрочные ОФЗ с фиксированным купоном. И наоборот, облигации с плавающей ставкой помогают диверсифицировать риски от изменения процентных ставок на рынке.

Периодичность выплат. Если инвестор рассматривает купоны в качестве источника пассивного дохода, ему подойдут облигации с ежемесячными выплатами. Важно помнить, что выводить купоны с ИИС без его закрытия нельзя. Для этого получится использовать только брокерский счет.

Ликвидность. Когда облигация пользуется спросом у инвесторов, ее легче быстро купить и продать по выгодной цене. В случае низкой ликвидности инвестору придется держать облигации дольше желаемого срока. При этом низкая ликвидность изначально может говорить о том, что такие облигации не слишком выгодны.